新闻动态：冲击或结束 外资流出接近2018年贸易战水平

冲击或结束 外资流出接近2018年贸易战水平

随美国市场的快速下行，我们认为大概率第一波市场卖出冲击已经结束。之前我们设置了五个美国市场的观察指标，其中VIX隐含波动率所代表的尾部风险正在继续快速释放。当前市场对其定价已接近2012年欧债危机阶段。短期企稳概率大增。但需要注意的是，美股的下跌过程中VIX是领先股指企稳，反弹能否持续不能单纯依靠波动率来做判断。而从其他几个偏向基本面的指标来看，仍需要仔细观察：美元流动性紧张暂未改变；代表银行间避险倾向的TED突破了长期波动区间；信用债市场利差继续扩大。

受美国市场下行，以及美元流动性短缺影响，北向资金在2020年2月中旬后出现较大幅度的流出。当前资金流出幅度约为9％，已经接近2018贸易战期间的流出水平。随着美国市场波动率下行，人民币汇率有望企稳。我们认为外资流出将告一段落。这也将对国债和外资重仓的蓝筹股起到支撑作用。

A股方面仍具有相对韧性，汽车、通信、电子家用电器跌幅靠前；港股获南下资金持续加码，周五大幅反弹，恒生指数收跌-5.11％，电讯和科技业反弹最为剧烈；欧元区上周主要股指跌幅收窄；金价受流动性和通缩预期影响继续下跌，伦敦金现跌-4.9％；油价受供需双杀上周继续下挫，年初至今已跌超50％。

上周国内股票型ETF共计资金流出-40.51亿元，QDII型ETF净流入32.97亿元，债券型ETF净流出-0.6亿元，另类投资型ETF净流出-9.0亿元。5G和芯片ETF资金持续大幅流入且成交火爆，同时增幅靠前的还有创业板和港股相关ETF。

上周FOF型产品净值均遭大幅回撤，其中23只平衡混合型FOF平均收益为-3.26％，26只偏股混合型FOF平均收益-4.54％，34只偏债混合型FOF平均-2.14％；养老型FOF表现更加稳健，偏股型FOF净值回撤较大。

逆向进取组合上周回报-1.23％，风险再平衡组合上周回报-2.61％，结构化风险平价组合上周回报-2.29％，详情请在Wind-PMS搜索“安信量化”获取全部策略组合。

风险提示：数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模型可能失效。